효율적 시장가설
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효율적 시장가설
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① 기울기: -(1+r), ② 소득구조(B): (y0, y1)
③ 자본시장을 이용한 소비구조(A): (C0 ,C1)
④ 미래소득을 모두 차입하는 경우 현재소비가능액: y0 +
⑤ 현재소득을 모두 저축하는 경우 미래소비가능액: (1+r)y0 + y1
Ⅰ 효율적 시장의 定義(정의)
1. 효율적 시장
사회전체의 효용이 극대화되도록 자원의 배분이 효율적으로 이루어지는 시장
1) 배분의 효율성 : 희소한 자원인(原因) 자금이 모든 사람들에게 이득이 될 수 있는 방법으
로 생산적인 투자에 최적으로 배분될 수 있는 상태
2) 운영의 효율성 : 증권을 사거나 팔고자 하는 사람들이 가장 저렴한 비용으로 거래를
할 수 있는 상태
3) 정보효율성 : 시장에서 결정된 증권가격이 이용 가능한 정보를 충분히 반영하고 있
는 상태
2. 효율적 시장가설
정보의 효율성과 관련된 定義(정의) 으로서 자본시장의 가격이 이용가능한 정보를 충분히, 그리고
즉시 반영한다는 가설
Ⅱ 효율적 시장가설
1. 약형 효율적 시장가설
1) 현재의 주가는 과거 주가의 변동양상, 거래량의 추세에 관한 정보 등이 이미 완전
히 반영되어 있는 상태
2) 어떤 투자자도 과거 주가변동과 같은 형태의 정보를 바탕으로 한 투자전략(strategy)은 어떠
한 초과수익도 얻을 수 없다는 가설
3) 기술적分析에 의하여 초과수익을 얻을 수 없다.
2. 준강형 효율적 시장
1) 자본시장에서 형성된 가격이 이미 …(투비컨티뉴드 )
다.
